L’achat d’or par les banques centrales est l’un des principaux moteurs de la hausse du cours en 2026. Selon le World Gold Council, ces institutions ont acquis 863 tonnes d’or en 2025, une quatrième année consécutive de demande élevée qui retire durablement du métal du marché et soutient les prix. Pour l’épargnant, ce signal compte : les premiers gestionnaires de réserves au monde votent pour l’or.
Combien d’or les banques centrales ont-elles réellement acheté ?
Les chiffres sont publics et vérifiables. D’après le rapport Gold Demand Trends du World Gold Council (29 janvier 2026), les banques centrales et institutions officielles ont acheté 863 tonnes d’or net en 2025. Ce volume est en baisse de 21 % par rapport au record de 1 092 tonnes de 2024, mais il reste très supérieur à la moyenne annuelle de 473 tonnes observée entre 2010 et 2021.
Le rythme s’est même accéléré en fin d’année : les achats nets ont atteint 230 tonnes au quatrième trimestre 2025, en hausse de 6 % sur le trimestre précédent. Autrement dit, malgré des prix record, l’appétit institutionnel pour l’or ne s’est pas tari.
Le tableau ci-dessous résume la demande des principaux acheteurs en 2025 :
| Banque centrale | Achats nets 2025 | Réserves totales | Part de l’or dans les réserves |
|---|---|---|---|
| Pologne | +102 t | 550 t | 28 % |
| Kazakhstan | +57 t | n.c. | n.c. |
| Brésil | +43 t | 172 t | 7 % |
| Turquie | +27 t | 644 t* | n.c. |
| Chine | +27 t | 2 306 t | ~9 % |
| Rép. tchèque | +20 t | 72 t | n.c. |
La Pologne a été le premier acheteur mondial pour la deuxième année consécutive, portant l’or à 28 % de ses réserves, proche de sa cible révisée de 30 %. Son gouverneur, Adam Glapiński, a indiqué viser à terme 700 tonnes « pour des raisons de sécurité nationale ».
Pourquoi les banques centrales achètent-elles de l’or ?
Une banque centrale détient de l’or pour une raison simple : c’est un actif de réserve qui ne dépend d’aucun État tiers. Contrairement aux obligations en dollars ou en euros, l’or ne peut être ni gelé, ni sanctionné, ni dévalué par la décision d’un autre gouvernement.
Trois moteurs expliquent la vague d’achats engagée depuis 2022 :
- La dé-dollarisation des réserves. Le gel des avoirs russes en devises après l’invasion de l’Ukraine a montré que les réserves en dollars pouvaient être neutralisées. De nombreuses banques centrales ont depuis rééquilibré une partie de leurs réserves vers l’or, qui n’est la dette de personne.
- La couverture géopolitique et inflationniste. L’or est une valeur refuge historique en période d’incertitude. Il protège le pouvoir d’achat des réserves quand les tensions internationales ou l’inflation montent.
- La diversification stratégique. Détenir de l’or réduit la dépendance à une seule monnaie de réserve. C’est une logique de gestion du risque, pas de spéculation de court terme.
Le World Gold Council note d’ailleurs que les achats ont été plus prudents en cours d’année 2025, précisément parce que les prix atteignaient des records : les banques centrales ne sont pas insensibles au cours, même si leur intérêt stratégique de long terme « reste pleinement intact ».
En quoi cela soutient-il le cours de l’or ?
La demande des banques centrales agit sur le marché de deux façons. D’abord par un effet mécanique : chaque tonne achetée par une institution officielle est retirée de l’offre disponible pour les autres acheteurs (industrie, bijouterie, investisseurs). Sur quatre années consécutives au-dessus de 800 tonnes, cela représente un plancher de demande considérable.
Ensuite par un effet de signal. Quand les gestionnaires des plus grandes réserves mondiales accumulent de l’or au lieu de le vendre, ils envoient un message de défiance envers les actifs papier et de confiance envers le métal. Ce signal est suivi par les investisseurs privés, qui renforcent la dynamique haussière.
L’enquête annuelle 2025 du World Gold Council confirme la tendance pour l’avenir : 95 % des banques centrales interrogées s’attendent à une hausse des réserves mondiales d’or sur les douze prochains mois, le niveau d’optimisme le plus élevé en huit ans d’enquête. Un record de 43 % d’entre elles prévoient d’augmenter leurs propres avoirs (contre 29 % en 2024), et aucune n’anticipe de réduction.
Ce que cela change pour votre épargne
Lingor accompagne les particuliers sur le marché de l’or physique, et ce mouvement institutionnel éclaire une décision d’épargne concrète. Lorsque les banques centrales — censées être les investisseurs les plus prudents et les mieux informés — augmentent leur exposition à l’or, l’épargnant dispose d’un signal de long terme rare.
L’enseignement n’est pas de « suivre le cours » au jour le jour, mais d’envisager l’or physique comme une brique de diversification patrimoniale. Un lingot ou une pièce d’or détenus en propre offrent la même qualité que recherchent les banques centrales : un actif tangible, hors système bancaire, qui ne dépend de la solvabilité d’aucune contrepartie.
Au moment de la rédaction, le cours de l’or reste proche de ses sommets historiques. Ce niveau élevé invite à raisonner en horizon long et, le cas échéant, à lisser ses achats dans le temps plutôt qu’à chercher à acheter « au plus bas ».
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FAQ
Combien d’or les banques centrales ont-elles acheté en 2025 ?
Les banques centrales et institutions officielles ont acheté 863 tonnes d’or net en 2025, selon le World Gold Council. C’est 21 % de moins qu’en 2024, mais bien au-dessus de la moyenne 2010-2021 de 473 tonnes par an.
Pourquoi les banques centrales achètent-elles de l’or ?
Pour diversifier leurs réserves hors du dollar, se couvrir contre les risques géopolitiques et l’inflation, et détenir un actif qui ne peut être ni gelé ni sanctionné. L’or n’est la dette d’aucun État, ce qui en fait une réserve de valeur indépendante.
Quelle banque centrale a le plus acheté d’or en 2025 ?
La Pologne, premier acheteur mondial pour la deuxième année consécutive, avec 102 tonnes ajoutées en 2025. Ses réserves atteignent 550 tonnes, soit 28 % du total, et son gouverneur vise à terme 700 tonnes.
Les achats des banques centrales font-ils monter le cours de l’or ?
Oui, de deux façons : ils retirent une demande structurelle importante du marché et envoient un signal de confiance suivi par les investisseurs privés. Quatre années consécutives au-dessus de 800 tonnes créent un plancher de demande qui soutient les prix.
